Hacksaw H1売上高1億1,690万ユーロ…営業利益率は82%を維持
Hacksaw Gamingの親会社Hacksaw ABの2026年上半期報告書です。売上高は29%増の1億1,690万ユーロとなり、調整後営業利益率は82%を維持しました。第2四半期の新作ゲーム17本、新規契約106件、1億1,600万ユーロの配当について取り上げます。
要点まとめ
- H1売上高は1億1,690万ユーロで、前年同期比29%増でした。為替レートを一定とした場合の増加率は35%です。
- 調整後営業利益は9,590万ユーロで、営業利益率は前年と同じ82%でした。
- 第2四半期だけで、自社開発ゲーム17本とOpenRGSパートナーのゲーム17本がリリースされました。
- 四半期に締結された106件の契約のうち、63件は新規顧客との契約でした。同社は現在40以上の市場で事業を展開しています。
「継続的な成長と高い利益率」。これは7月21日に発表されたHacksawの上半期報告書の見出しで、その内容と一致しています。上半期の売上高は1億1,690万ユーロで前年同期比29%増、調整後営業利益率は前年と同じ82%でした。売上100ユーロのうち82ユーロが営業利益として残り、その水準が半期を通じて維持されました。
これは暫定グループCEOのAna Vrabic Verdir氏による初めての報告書でもあります。前CEOが4月に退任した後、取締役会から移り、8月に正式なCEOに任命されました。
H1の数字
Hacksaw Gamingの親会社であるHacksaw ABの上半期をまとめた表です。第2四半期のみの数値はCEO任命の記事に掲載しているため、ここでは1月〜6月の累計の数値を見ていきます。
| 1～6月 | 2026 | 2025 | チェンジ |
|---|---|---|---|
| 収益 | 1億1,690万ユーロ | 9,040万ユーロ | +29% |
| 調整後営業利益 | 9,590万ユーロ | 7,440万ユーロ | +29% |
| 調整後営業利益率 | 82% | 82% | – |
| 純利益 | 9,120万ユーロ | 6,210万ユーロ | +47% |
| 営業キャッシュフロー | 8,880万ユーロ | 6,760万ユーロ | +31% |
純利益は47%増となり、売上高の伸びを大きく上回りました。為替レートを一定とした場合の売上高成長率は35%で、ユーロ高により実際の成長率は約6ポイント押し下げられたことになります。6月までの直近12か月の売上高は2億2,400万ユーロでした。
Vrabic Verdir氏はこの12か月の数字を強調しました。前年同期比31%増、為替レートを一定とした場合は37%増です。第2四半期単独では、売上高は31%増の5,930万ユーロで、第1四半期の5,760万ユーロを上回りました。四半期ごとに少しずつ高くなる階段のような推移でした。
リリースペースを月5本に引き上げ
Hacksawの成長方程式はシンプルです。多くのゲームを、速いペースでリリースすることです。第2四半期には自社開発ゲームが17本リリースされ、前年同期の11本から増えました。Vrabic Verdir氏はリリースペースを月4本から5本に引き上げ、これを「新たな常態」と呼びました。
Hacksawのゲームには独自の個性があります。ボラティリティが高く、最大配当も大きいのが特徴です。Wanted Dead Or a WildやLe Banditなど、配信者の放送で大きな当たりが出たことで知られるようになったタイトルも多くあります。月に5本のリリースがあれば、1本のヒットが業績を大きく押し上げる可能性があります。
OpenRGS：他のスタジオのゲームからも収益を得る
Hacksawにはゲーム開発会社としての顔のほかに、OpenRGSというゲームサーバープラットフォームがあります。他のスタジオがこのプラットフォーム上でゲームを開発し、Hacksawの販売網を通じてカジノに供給しています。第2四半期には、パートナースタジオがこの方法で17本のゲームをリリースし、自社開発ゲームの本数と並びました。つまり、1四半期でHacksawのプラットフォームから合計34本のゲームが出荷されたことになります。
第2四半期にはGood Times StudioとAloha Gamingが加わり、OpenRGSのパートナー数は11社になりました。Vrabic Verdir氏は報告書で、「RGSプラットフォームは、当社自身のゲーム開発だけでなく、オペレーターやパートナースタジオにも価値を提供しています」と述べています。同氏は、リリースの速さとともに、このプラットフォームが高い利益率の秘訣だと説明しました。
契約106件、新規市場3つ
運営面の数字も大きなものでした。第2四半期には106件の契約が締結され、そのうち63件は初めての顧客との契約でした。スロベニアとパラグアイが新たに開放され、Hacksawのゲームを提供できる現地ライセンス市場の数は40を超えました。
四半期終了後には、カナダのアルバータ州でサプライヤー登録も取得しました。アルバータ州は7月13日にオンラインカジノ市場を開放し、同日にPragmatic PlayとEvolutionが参入しました。市場開放のニュースはアルバータ州の記事で取り上げています。
1億1,600万ユーロの配当
4月の株主総会で、1株あたり0.40ユーロの配当が承認されました。総額は1億1,600万ユーロで、2025年の純利益の81%に相当します。配当は5月に支払われました。獲得した利益の大部分を株主に還元する方針であり、82%の営業利益率がこの方針を支えています。
上半期だけを見ると、成長を阻むものは何もないように見えました。しかし3か月後に状況は変わりました。10月に発表された第3四半期の速報値では、成長率は11～12%に鈍化し、同社はゲームの好調度の低下を理由に挙げました。この記事と並べて読むと、上半期の29%がいかに高い水準だったかがわかります。
出典：Hacksaw AB開示資料 · Hacksaw Group